Νέες Αναταράξεις στις Αγορές: Η Σταθερότητα του Χρηματιστηρίου Αθηνών ως Αντίβαρο στη Διεθνή Αβεβαιότητα

Η παγκόσμια οικονομία δέχεται σοβαρούς κραδασμούς από τον εν εξελίξει εμπορικό πόλεμο που έχει κηρυχθεί, με την επιβολή δασμών-ρεκόρ από τις ΗΠΑ να προκαλεί ιστορικές αναταράξεις στις διεθνείς αγορές. Ωστόσο, το Χρηματιστήριο Αθηνών, παρά τις πιέσεις, επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, λειτουργώντας ως ένα από τα φωτεινά παραδείγματα ισορροπίας εν μέσω θύελλας.

Παγκόσμια Αστάθεια και Τοπική Σταθερότητα

Μετά τις 2 Απριλίου, η εικόνα στις διεθνείς αγορές θυμίζει καρδιογράφημα ασθενούς, καθώς οι αιφνίδιες μεταβολές και η αβεβαιότητα κυριαρχούν. Η απόφαση των ΗΠΑ να επιβάλουν νέους δασμούς, την οποία ο βετεράνος επενδυτής Μπιλ Γκρος χαρακτήρισε ως ιστορικής σημασίας γεγονός, έχει ανατρέψει τους προγραμματισμούς των επενδυτών.

Στη Wall Street, το προσωρινό ράλι που καταγράφηκε έπειτα από την 90ήμερη αναστολή των μέτρων από τον Πρόεδρο Τραμπ, αποδείχθηκε φρούδα ελπίδα. Η επόμενη μέρα διέψευσε τις προσδοκίες, επιτείνοντας την ανησυχία.

Η Ανθεκτικότητα της Ελληνικής Αγοράς

Η ελληνική αγορά, με το Χρηματιστήριο Αθηνών να καταγράφει κέρδη 15% στο πρώτο τρίμηνο του 2025, είχε αναδειχθεί ως μία από τις κορυφαίες διεθνώς σε αποδόσεις. Αν και από τις 2 Απριλίου έως και την Πέμπτη υπήρξε πτώση 7,4% του Γενικού Δείκτη και μείωση της συνολικής κεφαλαιοποίησης κατά 8,2 δισ. ευρώ, οι βασικές της αντοχές παραμένουν ενεργές.

Οι αναλυτές εστιάζουν σε τρεις βασικούς πυλώνες:

• Η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας, με περιορισμένη έκθεση στους νέους δασμούς.

• Οι ελκυστικές αποτιμήσεις, με λόγο τιμής προς κέρδη (P/E) στο 7,9, περίπου 30% κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο.

• Η ισχυρή δυναμική των τραπεζών, που αποδίδουν σημαντικά κεφάλαια στους μετόχους.

Όπως σημειώνει η JP Morgan, η ελληνική αγορά παρουσιάζει χαμηλό βαθμό έκθεσης στους κινδύνους των δασμών, λόγω του ότι ο τουρισμός – και όχι οι βιομηχανικές εξαγωγές – αποτελεί τη βασική εξαγωγική της δραστηριότητα.

Οικονομία με Περιθώρια Αντίστασης

Παρά τις αντιξοότητες, η ελληνική οικονομία διατηρεί θετικές προοπτικές ανάπτυξης με ΑΕΠ που προβλέπεται να αυξηθεί κατά 2%. Οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν μόλις το 1% του ΑΕΠ, σημαντικά χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Αν και οι δευτερογενείς συνέπειες, όπως η μείωση της ευρωπαϊκής κατανάλωσης ή ο αντίκτυπος στον τουρισμό, μπορεί να γίνουν αισθητές, η Ελλάδα έχει περιθώρια ελιγμών και ευελιξία.

Οι Ελληνικές Τράπεζες: Πυλώνας Σταθερότητας

Ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα συνεχίζει να αποτελεί στρατηγική επενδυτική επιλογή, με κορυφαίους διεθνείς οίκους όπως η Deutsche Bank, η Citi, η Jefferies και η Morgan Stanley να εκφράζουν αισιόδοξες εκτιμήσεις.

• Η Deutsche Bank επισημαίνει τη δυναμική ανάπτυξης του τραπεζικού τομέα, χάρη σε ισχυρή κερδοφορία, περιορισμένες επισφάλειες και φιλόδοξους στόχους.

• Η Citi θεωρεί τις τελευταίες απώλειες στις μετοχές των τραπεζών ως ευκαιρία επανεισόδου για τους επενδυτές.

• Η Morgan Stanley εκτιμά πως οι τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα με εξαιρετικά ελκυστικούς δείκτες, όπως P/E στις 5,6 φορές και P/BV στο 0,7.

• Η Jefferies απορρίπτει τον φόβο για επιπτώσεις από τους δασμούς, λόγω της χαμηλής έκθεσης των ελληνικών εξαγωγών στις ΗΠΑ.

Η Bank of America υπενθυμίζει, βεβαίως, ότι οι τράπεζες παραμένουν ευάλωτες σε παγκόσμιας διάστασης κρίσεις, ωστόσο η ελληνική περίπτωση παρουσιάζει ιδιαίτερα θετικά χαρακτηριστικά, συγκριτικά με άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες.